L’activité économique de la zone euro enregistre sa plus faible croissance depuis plus d’un an et les tensions déflationnistes s’intensifient en février, d’après les dernières données PMI Flash.
® Indice des Acheteurs PMI INFORMATIONS SENSIBLES RELATIVES AUX MARCHES SOUS EMBARGOJUSQU’AU22 FEVRIER 2016–10H00 (heure française) / 09H00 (UTC)
® PMI Flash Markit pourl’EurozonePlus faible croissance de la zone euro depuis plus d’un an et nouvelle baisse des prix.
L’Indice PMI Flash Composite de l’Activité (1) Globale dans l’Eurozones’inscrit à 52.7 (53.6 en janvier). Plus bas de 13 mois. L’Indice PMI Flash de l’Activité dans le Secteur (2) des Services de l’Eurozones’inscrit à 53.0 (53.6 en janvier). Plus bas de 13 mois. L’Indice PMI Flash de l’Industrie Manufacturière (3) dans l’Eurozones’inscrit à 51.0 (52.3 en janvier). Plus bas de 12 mois. L’Indice PMI Flash de la Production (4) Manufacturière de l’Eurozones’inscrit à 51.9 (53.4 en janvier). Plus bas de 14 mois. Données recueillies du 12 au 19 février. L’activité économique de lazone euro enregistre sa plus faible croissance depuis plus d’un an et les tensions déflationnistes s’intensifient en février, d’après les dernières données PMI Flash.Nouvel affaiblissement de la croissance L’Indice PMI Flash Markit pour la zone euro se replie de 53.6 en janvier à 52.7, son plus faible niveau depuis janvier 2015. La croissance de èm e l’activité globale ralentit ainsi pour le 2 mois consécutif, cette tendance reflétant un nouvel affaiblissement de la hausse des nouvelles affaires. Le taux d’expansion des ventes se replie en effet ème pour le 3 mois consécutif ets’inscritainsi à son plus bas niveau depuis 12 mois. En conséquence, le volume des affaires en attente n’enregistre qu’une hausse marginale au cours du mois, cette quasistagnation du travail en cours incitant les entreprises à limiter les embauches. Les répondants signalent ainsi la plus faible hausse de leurs effectifs depuis 5 mois.
Dans l’industrie manufacturière, la production enregistre sa plus faible expansion depuis décembre 2014 (et se rapproche ainsi de la
Page 1 of 5
stagnation), tendance que les entreprises interrogées attribuent à un nouvel affaiblissement de la croissance des nouvelles commandes et des nouvelles commandes àl’export. Si le secteur des services enregistre de meilleures performances, la croissance del’activité des prestataires de services ralentit néanmoins à son plus bas niveau depuis janvier 2015.Les perspectives d’activité à 12 mois se dégradant en outre fortement dans ce secteur, la faiblesse de la conjoncture devrait perdurer au cours des prochains mois. Intensification des tensions déflationnistes Les tensions déflationnistes s’accentuent en février, les prix de vente des biens et des services enregistrant leur plus forte baisse depuis 1 an. Le climat concurrentiel incite en effet les entreprises à réduire leurs tarifs afin de stimuler les ventes. Parallèlement, renouvelant la tendance observée le mois dernier, les prix des achats reculent très légèrement en février, enregistrant ainsi leur première baisse mensuelle consécutive depuis le printemps 2013.
Le taux de déflation est particulièrement élevé dans l’industrie manufacturière. Les prix des intrants enregistrent en effet leur plus forte baisse depuis juillet 2009, tendance que les fabricants attribuent à la faiblesse des prix sur les marchés mondiaux des matières premières ainsi qu’à une forte concurrence sur les prix entre fournisseurs. Le taux d’allongement des délais de livraison, un indicateur clé du taux d’utilisation de la capacité chez les fournisseurs, affiche en effet son plus bas niveau depuis juillet 2013. Parallèlement, les prix de vente des fabricants enregistrent leur plus forte chute mensuelle depuis juin 2013.
Dans le secteur des services, les prix payés continuent d’augmenter mais le taux de déflation des tarifs se redresse légèrement (bien qu’il reste
modeste dans l’ensemble),les fortes pressions concurrentielles et la faiblesse de la demande incitant les prestataires de services à réduire leurs prix. La divergence entre ces deux tendances est synonyme de baisse des marges bénéficiaires. Divergences nationales L’économie française enregistre un retour à la contraction. L’activitéglobale recule en effet (bien que très faiblement) pour la première fois depuis janvier 2015, la production manufacturière comme l’activitédes prestataires des services diminuant en février. Le volume des nouvelles affaires se replie également au cours du mois et l’emploi enregistre de nouveau une croissance quasinulle. En Allemagne en revanche, l’activité globale continue de progresser, malgré un fléchissement du taux de croissance à son plus bas niveau depuis 7 mois. La forte hausse de l’activité dans le secteur des services est en effet partiellement compensée par la plus faible expansion de la production manufacturière depuis novembre 2014. Parallèlement, les créations d’emplois ralentissent et affichent un plus bas de 10 mois.
Dans le reste de la zone euro, l’activité globale enregistre sa plus faible expansion depuis février 2015.
Chris Williamson, Chief Economist à Markit, commente ainsi les derniers chiffres de l’enquête PMI Flash : «Le repli de l’Indice PMI de l’Eurozone en février augmente fortement la probabilité d’une accélération des mesures de relance de la BCE en mars. Les dernières données de l’enquête mettent en évidence la plus faible croissance de l’économie de la zone euro depuis un peu plus d’un an, ainsi qu’une intensification des pressions déflationnistes. La croissance de l’économie devrait ainsi ralentir et afficher un rythme inférieur à 0,3 % au premier trimestre 2016, à moins d’un soudain rebond en mars, ce qui, au vu des indicateurs prospectifs de l’enquête, semble très peu probable. On semble au contraire s’orienter versun nouveau ralentissement de l’expansion.
Tandis que l’économie française stagne, l’Allemagne voit son expansion freinée par la faiblesse de la demande mondiale qui affecte tout particulièrement son secteur manufacturier. Dans le reste de la zone de la monnaie unique, la croissance ralentit et affiche son plus bas niveau
Page 2 of 5
depuis le début de l’année 2015, les entreprises faisant face à un recul de la demande, tant sur les marchés intérieurs qu’à l’étranger.La faiblesse de la demande contraignant les entreprises à réduire leurs tarifs pour rester compétitives, les tensions déflationnistes se sont accentuées au cours du mois, ce qui ne manquera pas de susciter des inquiétudes au sein de la Banque centrale européenne. Compte tenu des dernières données sur les prix, la probabilité se renforce de voir la BCE intensifier ses mesures d’assouplissement quantitatifet abaisser davantage ses taux d’intérêt négatifsde sa prochaine lors réunion de mars. » Fin
L’indice PMI s’établit à 51.0 en février, son plus bas niveau depuis 12 mois.
Prix de Vente
Pour de plus amples informations, veuillez contacter : Rob Dobson, Senior Economist Téléphone +441491461095 Portable : +447826913863 Emailrob.dobson@markit.com
Chris Williamson, Chief Economist Téléphone +442072602329 Portable: +447795555061 Emailchris.williamson@markit.com
Note aux rédacteurs:er Les résultats finaux de février seront publiés le 1 mars pour les indices du secteur manufacturier et le 3 mars pour ceux du secteur des services et les indices composites. ® L’Indice PMIpour l’Eurozone (Indice des Acheteurs) est produit parMarkit. Il est établi à partir de données d’enquête recueillies auprès d'un panel représentatif d‘environ 5 000 entreprisesopérant dans l’industrie manufacturière et le secteur des services de l’Eurozone. Les données relatives à l’industrie manufacturière comprennent celles de l’Allemagne, de la France, de l’Italie, de l’Espagne, des PaysBas, de l’Autriche, de l’Irlande et de la Grèce. Les données relatives au secteur des services comprennent celles de l’Allemagne, dela France, de l’Italie, de l’Espagne et de l’Irlande.L’estimation flashest généralement calculéeà partir d’un pourcentage approximatif de 85du90 % nombre totalde réponses à l’enquête PMIchaque mois. Elle est conçue pour fournir une indication précoce et précise reçues de l’Indice PMI final.
Les différences moyennes entre valeurs de l’indice PMI flash et valeurs de l’indice PMI final (indice final moins indice flash) calculées depuis janvier 2006, date à laquelle ces comparaisons sont devenues possibles, sont les suivantes (les différences absolues fournissent la meilleure indication des variations réelles alors que les différences moyennes constituent de meilleurs indicateurs des tendances) : Différence Différence moyenne Indice moyenne absolue 1 Indice Composite de l’Activité Globale dans l’Eurozone0.2 0.0 2 Indice PMI pour l’Industrie Manufacturière de l’Eurozone0.2 0.0 2 Indice PMIde l’Activité dans le Secteur des Services de l’Eurozone 0.1 0.3
L’Indice PMIa acquis la réputation exceptionnelle de fournir l’indication la plus actualisée possible sur ce qui se passe réellement dans l’économie du secteur privé, résultat obtenu par le suivi de l’évolution de variables telles que les ventes, l’emploi, les stocks et les prix. Les indices sont largement utilisés par le monde des affaires, les gouvernements et les analystes économiques des institutions financières car ils leurs permettent de mieux appréhender la situation économique et guident les stratégies d ‘entreprises et d’investissement. Dans de nombreux pays notamment, les banques centrales (y compris la Banque Centrale Européenne) utilisent les indices dans leur prise de décision concernant les taux d’intérêt. Les indicesPMI sont, chaque mois, lespremiersindicateurs de conjoncture économique et sont, de ce fait, disponibles nettement plus tôt que les chiffres comparables émanant des instances officielles.
Markit ne révise pas les données d’enquête sousjacentes après la première publication. En revanche, les facteurs de désaisonnalisation peuvent être révisés, si nécessaire, ce qui aura un impact sur la série de données désaisonnalisées. Les abonnés peuvent consulter les données historiques relatives aux chiffres (non ajustés) sousjacents, les premières séries désaisonnalisées publiées ainsi que les données révisées par la suite sur simple demande auprès de Markit. Vous pouvez nous contacter par email à l'adresse suivante : economics@markit.com
Notes 1. L’Indice Composite de l’ActivitéGlobale est une moyenne pondérée de l’Indice de la Production Manufacturière et de l’Indice de l’Activité de Services.2. L’Indice de l’Activité dans le Secteur des Services est l’équivalent direct de l’Indice de la Production Manufacturière réla question suivante posée psultant de ar l’enquête : «Le volume d’activité de votre entreprise estil en hausse, en baisse ou sans changement par rapport au mois dernier?» 3. L’indice PMI pour l’Industrie Manufacturière est un indice composite pondéré établi sur la base des cinq variablessuivantes étudiées par l’enquête (les coefficients de pondération sont indiqués entre parenthèses) : Nouvelles Commandes (0.3), Production(0.25), Emploi (0.2), Délais de Livraison des Fournisseurs (0.15), Stocks des Achats (0.1). L’indice es Délais de Livraison des Fournisseurs est inversé 4. L’Indice de la Production Manufacturière résulte de la question suivante posée par l’enquête : «Le volume de production deentreprise estil en hausse, en baisse ou sans votre changement par rapport au mois dernier?»
À propos de Markit
Société diversifiée d’envergure mondiale, Markit est l’un des principaux leaders de l’information financière. La société compte au nombre de ses clients des banques, des fonds d’arbitrage, des gestionnaires d’actifs, des banques centrales, des autorités de réglementation, des contrôleurs financiers, des administrateurs de fonds et des compagnies d’assurance, auxquels elle fournit des produits destinés à renforcer la transparence, réduire les risques et améliorer l’efficacité opérationnelle. Fondée en 2003, la société Markit est aujourd’hui présente dans 11 pays et emploie plus de 4 000 personnes. Les actions de Markit sont cotées au Nasdaq sous le symbole MRKT. Pour de plus amples informations, veuillez consulter :www.markit.com
À propos du PMI ® Aujourd’hui disponibles dansplus de 30pays et régions clés dont l’Eurozone, les Indices PMIsont à ce jour les enquêtes de conjoncture suscitant le plus d’attention dans le monde.Indicateurs mensuels de tendances économiques précis, actualisés et souvent uniques, ils bénéficient d’une haute réputation auprès des banques centrales, des marchés financiers et des décideurs. Pour de plus amplesinformations, veuillez consulterwww.markit.com/economics
® Les droits de propriété intellectuelle attachés à l'Indice PMIFlash sur l’Eurozone sont détenus en pleine propriété ou sous licence par Markit. Toute utilisation non autorisée, incluant, et sans que cette liste ne soit limitative, la reproduction, la distribution, la transmission ou tout autre mode de représentation des données, sans autorisation préalable de Markit, est interdite. La responsabilité de Markit ne saurait être engagée en raison du contenu de ce rapport et de l'information qu'il présente (''données''), des erreurs, inexactitudes, omissions ou retards dans les données, ou de toute action entreprise sur le fondement du présent document. Markit ne peut en aucun cas être tenu pour responsable des dommages, particuliers, directs ou indirects, pouvant résulter de l'utilisation ® ® des données. Purchasing Managers' Index et PMI sont des marques commerciales de Markit Economics Limited ou sont utilisés sous licence par Markit Economics Limited. Markit est une marque commerciale de Markit Group Limited.