Telecom_Evaluation d'entreprise
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Telecom_Evaluation d'entreprise
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Lévaluation en (temps de) crise (?)
Jean-Florent Rérolle
www.rerolle.eu
12 mars 2010
1
Les multiples usages de lévaluation
USAGES INTERNES Compliance fiscale ou comptable restructurations internes, allocation de prix dacquisition, test de dépréciation annuel, Outil danalyse Pricing acquisition analysis Outil de gestion Value based management Investors expectations
Jean-Florent Rérolle-2010-Reproduction interdite
USAGES EXTERNES Opinion sur la valeur Attestation déquité à la française Fairness opinion Opinion indépendante Inadequacy opinion Solvency/Viability opinion Restructuring Opinion Valorisation des OPCVM, épargne salariale Évaluationde préjudices Arbitrage
2
Un intérêt croissant pour la valeur
Les entreprises doivent faire face à un environnement plus exigeant Une responsabilité croissante des administrateurs Montée en puissance des comités daudit Transparence financière accrue Des actionnaires minoritaires compétents et organisés Des Hedges funds aux aguets Des analystes financiers et des agences de rating indépendants Des régulateurs plus interventionnistes Des juges qui pourraient se réveiller grâce à des lois et des pratiques plus précises
Jean-Florent Rérolle-2010-Reproduction interdite
Le risque actionnarial devient un risque majeur pour lentreprise Analyse des Global 1000 sur la période 1996-2001 40% ont connu au moins une chute de plus de 30% sur une période de 20 jours par rapport au reste du marché La décote persiste après 12 mois
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